?對(duì)于創(chuàng)造過太多“第一”的深圳人來說，深發(fā)展的種種“第一”，還不足以打動(dòng)他們。股票和國(guó)庫(kù)券有什么區(qū)別？股票是怎樣流通的？怎樣生利的？這些都沒弄明白，股票的吸引力遠(yuǎn)不如保值公債。深發(fā)展的發(fā)行代理商像推銷保健品一樣，逐家逐戶勸購(gòu)，磨破嘴皮。多年以后，特區(qū)證券股份登記部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)回憶說，當(dāng)時(shí)“很多股票都是硬塞給市政府工作人員的，對(duì)于他們來說買股票是一種任務(wù)”。為了起表率作用，市政府秘書長(zhǎng)帶頭買了400股。雖然每個(gè)推銷員一個(gè)個(gè)都舌燦蓮花，能把樹上的鳥哄下來，甚至買二送一，買2000股，送1000股，但費(fèi)盡九牛二虎之力，只完成了批準(zhǔn)額的一半。1988年4月1日，深發(fā)展在特區(qū)證券公司的柜臺(tái)上開始了最早的證券交易。
萬科作為深圳第二只股票上市時(shí)，人們的反應(yīng)依然冷淡。萬科向社會(huì)發(fā)售2800萬股，國(guó)家股折為794.8萬股，企業(yè)股折為529.8萬股，發(fā)售完畢之后，共計(jì)4124.6萬股，國(guó)家是大股東。一場(chǎng)艱難的推銷戰(zhàn)又開幕了。第一位來買萬科股票的是萬科的老板王石。推銷成績(jī)讓人沮喪，于是證券公司又到深圳大學(xué)去推銷。第一位被說服掏錢購(gòu)買股票的大學(xué)教授，像勞動(dòng)模范一樣被報(bào)紙報(bào)道。經(jīng)過一個(gè)月的推銷，1989年1月28日，離春節(jié)還有九天，《深圳特區(qū)報(bào)》公布，“萬科首期股票昨日全部售罄?！焙芏嗳硕妓梢豢跉?，這個(gè)春節(jié)總算可以過得踏實(shí)了。
原屬深圳紡織工業(yè)公司的深圳金田實(shí)業(yè)股份有限公司，于1989年2月，完成了股份制改造，也宣告上市，向社會(huì)發(fā)售1070萬元股票。這是深圳第三只上市的股票。但春節(jié)剛剛過完，一節(jié)淡三圩，市民對(duì)新股上市，興趣更缺。11月，深圳市政府作出建立深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱“深交所”）的決定，表明經(jīng)濟(jì)改革將重上軌道。12月，招商局蛇口工業(yè)區(qū)汽車運(yùn)輸公司，改組為深圳安達(dá)運(yùn)輸股份有限公司，上市發(fā)售股票，集資500萬元。這是繼金田之后，深圳第四家上市企業(yè)。
這是1990年的4月，清明時(shí)節(jié)，春雨瀟瀟。深圳的幾只股票，雖然有所升溫，但仍屬輕風(fēng)微瀾。年初金田是20元，4月底是24元，升幅20%；萬科從年初的1.1，升至1.3元，升幅18.18%；安達(dá)從1.2元升至1.5元，升幅25%。唯一亮眼的是深發(fā)展，從年初的2.8元，急升至11元，升幅達(dá)292.86%，原因是它進(jìn)行了分割，把每股從20元，分割為1元，即原來1股變成20股。這給深圳人上了生動(dòng)一課，原來股票可以這樣玩，就跟魔術(shù)差不多！不用在流水線上“像雞啄米”一樣勞作，不用在建筑地盤上日曬雨淋，幾個(gè)人湊一筆錢，填幾張表格，錢就滾滾而來了。
1990年3月，號(hào)稱中國(guó)首家中外股份制企業(yè)的深圳原野實(shí)業(yè)股份有限公司，正式登場(chǎng)，那句“春種一粒籽，秋收萬顆粟”的廣告詞，深入人心，老人小孩都會(huì)背了。原野宣布向社會(huì)銷售股票9000萬元。這一次，形勢(shì)完全不同了。紅荔路北側(cè)深圳證券公司門前，成千上萬的股民通宵排隊(duì)搶購(gòu)。甚至驚動(dòng)警方，派出大隊(duì)人馬到證券公司維持秩序。
一向風(fēng)平浪靜的股票市場(chǎng)，1990年春季過后，突然出現(xiàn)井噴式異動(dòng)，其社會(huì)原因十分復(fù)雜。股票市場(chǎng)的驟然暴熱，反映出社會(huì)心態(tài)有了微妙變化，掙快錢的心理，開始悄然彌漫。
1990年4月底到6月底，短短兩個(gè)月，深圳五種股票的價(jià)格走勢(shì)，讓人熱汗淋漓，心跳加速：深發(fā)展從11元升至24元，升幅118.2%；金田從24元升至81元，升幅237.5%；萬科從1.3元升至7.5元，升幅476.9%；安達(dá)從1.5元升至8元，升幅433.3%；原野從13元升至52元，升幅300%。這時(shí)入股市的是瘋子，不入股市的是傻子。
全國(guó)各地的資金，就像堰塞湖決了口，倒海傾山，洶涌澎湃，從四面八方殺入深圳，一度達(dá)6000萬元以上。人們挎著大大小小的書包、旅行袋、蛇皮袋、皮箱，塞著滿滿的鈔票，如癡如狂地?cái)D進(jìn)證券公司。不管是工人、農(nóng)民、機(jī)關(guān)干部、學(xué)生、老師，還是醫(yī)生、護(hù)士、商販、公司經(jīng)理、家庭婦女，現(xiàn)在有一個(gè)共同的身份叫“股民”（從來沒人覺得他們是“股東”，只是炒股的“股民”而已）。如果問他們：什么是市盈率？什么是技術(shù)指標(biāo)？什么是指數(shù)？他們統(tǒng)統(tǒng)一問三不知?！澳悄阒朗裁?？”“我知道隔壁老張去年買了兩千股票，今年變幾萬了，天天吃香喝辣。”
那時(shí)買賣股票，只能在證券公司柜臺(tái)完成操作，宛若千軍萬馬搶過獨(dú)木橋。黃牛黨應(yīng)運(yùn)而生了。每天都有兩三千人聚在證券公司外面，進(jìn)行場(chǎng)外交易。黑市炒家放出來的股票，價(jià)格一般比場(chǎng)內(nèi)掛牌稍低，吸引人們購(gòu)買。當(dāng)股票場(chǎng)內(nèi)價(jià)格上漲，供不應(yīng)求時(shí)，場(chǎng)外價(jià)格一定比場(chǎng)內(nèi)跳得更高、更快，賺得更多。人們趨之若鶩。不管場(chǎng)內(nèi)還是場(chǎng)外，每個(gè)人都是面赤心跳，聲音嘶啞，額頭掛滿了黃豆般的汗珠。
場(chǎng)外交易也有風(fēng)險(xiǎn)，遇上假股票則血本無歸。很多人選擇了場(chǎng)外交易，但場(chǎng)外交易并不能在場(chǎng)外完成，最后還是要擠回場(chǎng)內(nèi)，請(qǐng)柜臺(tái)工作人員鑒定股票真假。結(jié)果證券公司的柜臺(tái)前，更加人山人海，汗臭熏天。每天場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外成交金額的比例，達(dá)到1：3至1：4，巨量資金流入了黑市。
5月17日，深圳市政府頒布了《關(guān)于加強(qiáng)證券市場(chǎng)管理、取締場(chǎng)外非法交易》的通告。嚴(yán)格規(guī)定：凡是證券買賣、登記過戶、派發(fā)紅利股息，須憑居民身份證或有效法人證明文件，通過經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的證券交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行；未經(jīng)證券交易機(jī)構(gòu)買賣的證券，證券交易機(jī)構(gòu)不予辦理登記過戶和派發(fā)紅利股息等手續(xù)；一切有價(jià)證券的買賣，必須在交易機(jī)構(gòu)內(nèi)掛牌進(jìn)行；以及堅(jiān)決取締證券場(chǎng)外非法交易活動(dòng)。凡證券場(chǎng)外非法交易者，一經(jīng)查實(shí)，即由市工商市政管理部門處罰，視情節(jié)輕重，或警告教育，或按前一天市價(jià)，課以50%以下的罰款，或沒收有價(jià)證券。各證券機(jī)構(gòu)門前，都張貼了市政府的通告，要求以前已轉(zhuǎn)讓的股票，必須在指定日期內(nèi)，補(bǔ)辦過戶手續(xù)。工商管理人員、公安人員迅速開往各個(gè)場(chǎng)外交易黑點(diǎn)，大舉掃蕩。
政府在5月29日宣布，股票價(jià)格當(dāng)天上下浮動(dòng)市價(jià)，不得超過前一天收市價(jià)的10%。6月20日，進(jìn)一步調(diào)整為不得超過5%。不到一個(gè)星期，6月26日，再次收緊，規(guī)定上浮價(jià)不得超過1%，下浮價(jià)不能超過5%。11月15日，第四度調(diào)整，規(guī)定從11月20日起，將股票日漲幅從1%調(diào)低至0.5%；對(duì)購(gòu)買股票方也同時(shí)征收6‰印花稅。
11月下旬，股市開始感到冬天的寒冷了。11月24日，場(chǎng)外黑市股價(jià)，暴跌了四成，貼近場(chǎng)內(nèi)掛牌價(jià)了。證券公司內(nèi)外，雖然還是人潮涌動(dòng)，但所有人都是惶惶不安，臉色都已灰白。那些兩天沒吃飯，三晚沒睡覺的人，更是腿一軟，眼一黑，坐在人行道上起不來了。12月26日，深圳股市的成交額，只有區(qū)區(qū)33萬元，與最高峰時(shí)的日成交額1000萬元相比，簡(jiǎn)直天淵之別。
當(dāng)謠諑紛紜，人心浮動(dòng)之際，質(zhì)疑之聲又冒出來了：改革是否已經(jīng)失敗了？股票交易到底姓“社”還是姓“資”？5月間深圳向北京提出申請(qǐng)深交所時(shí)，就有人聲稱，“證券交易所”這個(gè)名稱，有一股舊上海冒險(xiǎn)家樂園的臭味，天生姓“資”不姓“社”，建議改為“證券市場(chǎng)”——反正我們已有肉菜市場(chǎng)、百貨市場(chǎng)，多一個(gè)證券市場(chǎng)無妨。所以深圳一度有個(gè)機(jī)構(gòu)叫“中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心”。
上海也在籌備成立證券交易所，并順利拿到了牌照，初定開張時(shí)間是1990年12月19日。深圳起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集，申請(qǐng)成立證交所比上海早，但獲批卻比上海晚。深圳人心焦火燎，作為改革先鋒，豈能落在他人之后？不管有沒有牌照，深交所鐵定12月1日開張。
時(shí)間一到，鑼聲一響，開市了！
深交所生不逢時(shí)，甫成立便遇上股災(zāi)。12月下旬，市證券市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)小組召開記者招待會(huì)，安撫人心：“國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志再次明確支持深圳、上海繼續(xù)搞好證券股票市場(chǎng)和股份制的試驗(yàn)。因此，那種對(duì)深圳股份制、證券股票市場(chǎng)的悲觀情緒，是沒有根據(jù)的?！卑l(fā)言人勸告股民，要認(rèn)清形勢(shì)，保持信心，勿輕信謠言，同時(shí)增強(qiáng)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在心理上對(duì)股價(jià)漲落保持應(yīng)有的適應(yīng)力。
在政府派了定心丸之后，1991年1月2日，元旦假期后股市第一天開市，似乎出現(xiàn)了一個(gè)小陽(yáng)春，股價(jià)大幅反彈，全日成交額為710萬元，比上一年最后一個(gè)交易日，大幅飆升四倍。本來已癱坐在地上的股民們，突然神來氣旺，霍然而起。但小陽(yáng)春天氣，轉(zhuǎn)眼即逝。從1月7日開始，股市掉頭向下，直如烈馬下注千丈坡。一周之內(nèi)（至1月12日），總成交額只有729萬元。其中深發(fā)展成交7.78萬股，520萬元；萬科成交8.52萬股，131萬元；原野成交4.35萬股，77萬元；安達(dá)只成交了500股，8800元。金田股因?yàn)閾Q發(fā)標(biāo)準(zhǔn)股票，停牌一周。六個(gè)交易日，比上一周四個(gè)交易日的總成交額，萎縮45%。1月12日，甚至有兩家股票無買賣，還有一家只成交一手（500股）。
其后兩周，股市繼續(xù)跌跌不休。許多炒家昨天還魚翅撈飯，今天卻要賣鑊還債。從1月14日至19日，深圳股市的總成交額，急挫至只有6.6233萬股，成交金額銳減至299萬元。比上周總成交額下跌六成。1月21日至26日，新年的第四周，除萬科因?yàn)閾Q發(fā)標(biāo)準(zhǔn)股票，停牌一周之外，其余四種股票，總成交額為4.7472萬股，金額只有219萬元，比上周又下跌27%?！渡钲谔貐^(qū)報(bào)》稱，“股價(jià)平均下跌30%，是國(guó)際上‘股災(zāi)’的標(biāo)志。深圳股市按場(chǎng)內(nèi)價(jià)計(jì)算已接近股災(zāi)，如果按場(chǎng)外價(jià)計(jì)算則早已形成股災(zāi)?！?4月22日這天，深圳證券市場(chǎng)竟零成交。這在世界股票歷史上，恐怕也是空前絕后的。
許多人都在問：搞股市錯(cuò)了嗎？改革失敗了嗎？8月19日、21日、23日、25日，深圳市政府連續(xù)召開四次救市會(huì)議，工商、農(nóng)業(yè)、建設(shè)、中國(guó)、發(fā)展、招商各大銀行，還有各大信托公司和深圳大型的國(guó)有企業(yè)，都參加了會(huì)議，室外溫度熾熱，室內(nèi)氣氛結(jié)冰。會(huì)議要求大家各自出資，先把深發(fā)展的股價(jià)托住，恢復(fù)老百姓的信心再說。大家紛紛表態(tài)支持，但散會(huì)后卻沒一家肯拿出真金白銀救市。這也難怪，這股市像個(gè)無底洞，今天把錢投進(jìn)去了，明天股價(jià)大跌，怎么向股民交待？怎么向上級(jí)交待？后來市長(zhǎng)親自出面動(dòng)員，還是沒有人敢出頭。經(jīng)過諸多周折，好不容易籌到了兩億元，投入股市救市。一天、兩天、三天，跌幅在收窄！好像把市托住了！
1992年，深圳股市面臨著另一場(chǎng)風(fēng)暴。2月22日，隨著上海電真空人民幣特種股票Ｂ股，在上海證券交易所首場(chǎng)上市交易，掀起新一輪的股票狂熱。這時(shí)，深交所剛好采用了微機(jī)網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)撮合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，從此結(jié)束買賣股票的手工板作業(yè)時(shí)代。3月深交所與全城證券商的電腦實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)，撮合競(jìng)價(jià)系統(tǒng)又再發(fā)展出電話委托系統(tǒng)等，日撮合成交筆數(shù)，從手工板時(shí)的最高1024筆，上升到六萬筆。技術(shù)的革命性提升，為即將到來的一次能量大爆炸，提供了硬件的準(zhǔn)備。
4月23日，深股指數(shù)高歌猛進(jìn)，輕取200點(diǎn)；5月6日突破250點(diǎn)；5月19日沖破300點(diǎn)關(guān)口。上半年，深市成交40多億元，創(chuàng)下了歷史新高。人們開始頭腦發(fā)熱了。有消息說7月即將有新股發(fā)行，憑身份證買抽簽表，市面再度巨浪洶涌。從7月下旬開始，各地股民便紛紛南下深圳，在抽簽表發(fā)售的前幾天，廣州至深圳的火車票炒到400元一張，汽車票甚至炒到上千元一張。據(jù)估計(jì)，外地來深圳的股民至少70萬人，深圳市的大小酒店、旅館、招待所全部爆滿，許多人露宿街頭。深圳、東莞許多工廠都停工了，工人被老板拉到各銷售點(diǎn)通宵排隊(duì)。
8月6日晚，深圳電視臺(tái)公布抽簽表發(fā)售通知，發(fā)放時(shí)間為當(dāng)月9、10日兩天。8月7日，《深圳商報(bào)》頭版刊登了中國(guó)人民銀行深圳分行、深圳市公安局、深圳市工商行政管理局、深圳市監(jiān)察局聯(lián)合發(fā)布的《1991年新股認(rèn)購(gòu)抽簽表公告》，規(guī)定發(fā)售新股認(rèn)購(gòu)表500萬張，一次性抽出50萬張有效中簽表，中簽率約為10%（實(shí)際中簽率按回收的抽簽表的總數(shù)計(jì)算）。每張中簽表可以認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行公司的股票1000股。又規(guī)定每一張身份證限購(gòu)新股抽簽表一張。為減少排隊(duì)人數(shù)，每一排隊(duì)者最多可持有十張身份證買表。全市設(shè)303個(gè)抽簽表銷售點(diǎn)，有120萬人通宵排隊(duì)認(rèn)購(gòu)。
立秋后兩天的8月9日是星期天，所謂“立秋處暑，上蒸下煮”，氣溫酷熱。排隊(duì)的人群愈來愈焦躁不安，盡管有八千名警察和一千多名武警維持秩序，但各個(gè)銷售點(diǎn)因排隊(duì)搶位發(fā)生的毆斗，卻此起彼伏。當(dāng)晚7點(diǎn)35分，深圳電視臺(tái)宣布，90%的網(wǎng)點(diǎn)抽簽表已售完。原定兩天銷售期，一天就售罄了。
有人懷疑證券公司走后門把抽簽表賣掉了，于是鬧了起來。市政府采取緊急措施，把明年的500萬張抽簽表，提前在明天發(fā)放。消息公布，圍堵市政府門前的人群，頃刻散去，所有人以百米短跑的速度，爭(zhēng)相跑回各個(gè)銷售點(diǎn)排隊(duì)。
8月10日這次股市“大爆炸”事件，起因的確有人從中舞弊，涉及金融、監(jiān)察、工商、公安等系統(tǒng)75人，其中處級(jí)以上干部22人，事后均受到了處理。然而，“大爆炸”卻成了股市的一個(gè)拐點(diǎn)，從此滬、深兩市全面下挫，跌入了漫長(zhǎng)的熊市。10月又爆出原野事件，更令股市雪上加霜。原野公司是深圳第五家上市公司，證券管理部門指其擅自變更股權(quán)，由一家香港公司非法獲取控股權(quán)，公司資金多被境外截留；上市以來，連續(xù)兩年未向股東分紅派息，并串通會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供虛假驗(yàn)貨報(bào)告，宣布原野公司股票暫停交易。
這一年，成千上萬的股民帶著遍體鱗傷，從股市上敗下陣來，昨天談“股”鼓舞，今天談“股”股戰(zhàn)。即使很多年以后，說起1992年的股市，老股民們?nèi)杂畜@心動(dòng)魄之感。一首《股民老張》的“都市俚謠”，以自謔的調(diào)子唱道：“賺錢不容易，被套很平常；一年三百六十天經(jīng)常是滿倉(cāng)；淺套快止損那，深套就死扛，四季轉(zhuǎn)換風(fēng)水輪流早晚被解放?！背隽硕嗌俟擅駧I的苦笑。
深圳股市在風(fēng)雨交集中，繼續(xù)摸索前行。1993年，全國(guó)有一百家券商開通了衛(wèi)星傳輸接收系統(tǒng)，各地股民都可以獲得深圳股市的即時(shí)行情。深交所又與美國(guó)CASEMAKER系統(tǒng)公司簽約，引進(jìn)了以TANDEM不停頓容錯(cuò)電腦系統(tǒng)作為新撮合系統(tǒng)環(huán)境，從而使日撮合成交筆數(shù)達(dá)到100萬筆。深交所本年度交易量突破1000億元。
深圳股市，這棵在1988年破土而出的幼苗，二十多年間，終于長(zhǎng)成參天大樹。如今的深圳股市，已是全球融資額最大的資本市場(chǎng)之一。中小企業(yè)扛起了深圳上市企業(yè)主力軍的大旗。深圳股市與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和億萬普通人的生活，息息相關(guān)。有人甚至說：“許多外國(guó)人并不知道深圳在哪里，但是他們知道中國(guó)有個(gè)深圳證券交易所。”
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